三湘形象成绩动摇加重，从2021年一季报看，能坚持过疫情吗？

应网友之邀，让说说三湘形象的2022年一季报的状况。其年报咱们前段时刻现已说过了，一般我很少剖析一季报，由于一季度在我国刚好遇上新年，其运营当然要阅历动摇，别的年报刚发布不久，咱们也不太重视这方面的内容。

可是已然提出要求，咱们今日就来简略看一下，或许有所发现呢。

2022年一季度，三湘形象的营收仅有1.5亿元，同比下降了86.5%，这现已是跌得只剩下零头了，其季报中也有解说“首要系本期项目交房结转收入削减所造成的”，其实许多朋友或许没有注意到，三湘形象的首要事务一向都是房地产，而“文明演艺”事务最高也没有逾越三成，在疫情下，出行受限，文明演艺的占比就更低了。

从其分季的营收比照一看，季度之间动摇之大是A股中都比较罕见的，原因是其房地产事务的性质决议的。尽管主业是房地产，但和那些尖端开发商比较，他们的体量太小，营收的凹凸由其开盘时刻的组织等决议，而这种体量的房企不或许一起稀有百个盘在出售，当然就会遭到各楼盘是否获得出售答应之类的影响，较大的营收动摇是不可避免的。

尽管在动摇，但全体在走低的趋势是显着的，“文明演艺”受疫情影响，房地产又遭到职业大环境影响，三湘形象的开展的确遇到了两层困难。

其近几个一季度，剧烈动摇的毛利率，也阐明其所运营主业的动摇性很大，公司只能随大流而动摇，不过2022年一季度毛利率的回暖，假如能持续，仍是能为其迎来一个宽松和较长的调整期。

从其气泡来看，2022年一季度，差不多就抢占了十来中的最差方位，而最好的年份现已定格在2016年了，要想逾越，还需要时刻和时机。

从其本钱费用构成和占营收比的状况来看，由于毛利率提高，营收本钱占营收比下降，但运营总本钱却上升显着，现已逾越营收很大一截。

当然便是期间费用的占比上升了，并且上升的起伏让人吃惊。但咱们真无需多想，其实便是一季度的营收规划太小，而期间费用等许多都是相对固定的开销，这也便是运营杠杆的典型负效应，在扩张后缩短时体现出来。三湘形象天然也会遭到影响，究竟谁也不能说固定费用不想开销就能不开销的。

营收的暴降，导致其他期间费用的下降都显得跟没有下降相同，这样的折腾的确让企业和职工比较纠结，也会下降公司运营的稳定性。有些企业为了处理这些问题，就尽量添加外包之类的工作量，尽量躲避固定性质的开销。但没有什么做法是只要优点的。假如有一天，连总裁和大股东都外包了，那这样的公司还有必要玩吗？

这尽管仅仅一个笑话，但的确阐明，有些危险就只能接受，想搬运出去，其实是严峻受限的。还好，咱们查到三湘形象的2021年年报中，在劳务外包上挑选的是“不适用”，应该是基本上没有大规划用这种“新”手法。

从其现金流量体现来看，近几年一季度，只能说是萎缩，但并没有大幅失血，接连两年一季度，运营活动的净现金流仍是有2.1亿和0.9亿元，这方面的体现还算及格。

说房企不说偿债才能便是耍流氓，三湘形象的短期偿债才能看着是比较糟糕的，活动比率却是高达2.6，但速动比率却仅为0.68。在前面咱们现已看到其财务费用很少，本认为偿债才能不严峻的状况，为何会成为这样？

当然是占比高达70.%的存货导致的，看来房不好卖，关于三湘形象来说也相同，究竟不能小区也搞演艺。好在其现金及现金等价物还有11.5亿元，相对来说还算是比较富余的。

这几年，三湘形象的去库存仍是做得不错的，2022年一季度也仅是比年头的存货略有上升。但另一个问题又来了，存货却是下降了，假如疫情一向持续，演艺方面依然阻滞，拿什么来支撑起未来营收呢?

高达59%的活动负债是合同负债，首要便是预收的购房款，这部分耗用存货交房就可以清偿，所以较低的速动比率并无不当。究竟其有息短期负债仅为4.9亿元，清偿是没什么压力的。

三湘形象的问题和宋城演艺差不多，首要问题仍是受疫情的影响，导致其原本预备靠演艺来支撑起营收的节奏被打乱。现在最大的费事是还要不要持续在房地产方面发力？假如缩短房地产，演艺这边一时没动静；假如持续做大房地产，或许又会堕入另一个窘境。可以说，疫情的走向，决议了三湘形象的未来。

声明：以上为个人剖析，不构成对任何人的出资主张！

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